近日，央行运行中国人民银行货币政策委员会召开2026年第二季度（总第113次）例会，维护稳定深入分析当前国内外经济金融形势，金融并对下一阶段货币政策方向作出明确部署。市场

核心基调：增强政策“三性”，增强政策针对发挥集成效应

会议明确提出，前瞻要充分发挥增量政策与存量政策的性灵性集成效应，重点增强政策的活性前瞻性、灵活性和针对性。央行运行决策层强调，维护稳定需紧密跟踪国内外经济金融动态及金融市场运行状况，金融精准把握政策实施的市场力度、节奏与时机，增强政策针对以应对复杂多变的前瞻环境。

会议认为，性灵性今年以来宏观政策持续发力，货币政策保持适度宽松态势，为经济持续向好、结构优化营造了适宜的货币金融环境。具体成效体现在：
* 利率改革深化：贷款市场报价利率（LPR）改革效能持续释放，社会综合融资成本处于历史低位。
* 汇率稳定：外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向波动，在合理均衡水平上保持基本稳定。
* 市场平稳：金融市场总体运行平稳有序。

形势研判：外部不确定性犹存，内部面临“结构分化”挑战

与上一季度相比，本次会议对宏观环境的研判呈现出“外稳内变”的特征：

• 外部形势：延续了对世界经济增长动能疲弱、通胀走势及主要经济体货币政策调整存在不确定性的判断。
• 内部挑战：在重申“供强需弱”及“外部冲击”等传统挑战的基础上，本次例会首次将“结构分化”列为国内经济金融面临的主要挑战之一，凸显了对经济内部不平衡问题的关注。

政策路径：逆跨周期调节，强化协同与内生动力

针对上述形势，会议提出以下关键政策路径：

1. 货币政策基调：继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。
2. 工具运用：更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。
3. 政策协同：加强货币与财政政策的协同配合，旨在促进经济稳定增长和物价合理回升。
4. 循环优化：在延续“发挥增量与存量政策集成效应”、“保持流动性充裕”的基础上，进一步要求“增强经济发展内生动力”，做强国内大循环，做优国内国际双循环，巩固稳中向好势头。
5. 供需平衡：着力扩大内需、优化供给，坚持“做优增量、盘活存量”原则。

重点领域部署

1. 利率与融资成本

会议继续强调强化央行政策利率的引导作用，完善市场化利率形成及传导机制。同时，发挥市场利率定价自律机制作用，加强政策执行与监督。此外，要求规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，确保社会综合融资成本保持在低位运行。

2. 债券市场

从宏观审慎角度观察和评估债券市场运行情况，特别关注长期收益率的变化趋势，防范市场风险。

3. 外汇市场

继续强调增强外汇市场韧性，稳定市场预期，确保人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

4. 资本市场与开放

会议虽未单独提及“维护资本市场稳定”，但重申了“维护金融市场平稳运行”的总体要求。同时，提出切实推进金融高水平双向开放，提升开放条件下的经济金融管理能力和风险防控水平。

5. 金融“五篇大文章”

会议要求用好各类结构性货币政策工具，精准滴灌重点领域：
* 扩大内需
* 科技创新
* 中小微企业
* 持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务