7月8日，小下行国际货币基金组织（IMF）在最新发布的幅下风险《世界经济展望》报告中，将2026年全球经济增长预期小幅下调0.1个百分点至3.0%。调年IMF同时发出警告，全球指出中东战争持续、经济全球贸易碎片化加剧以及人工智能（AI）市场预期修正，增长构成了当前全球经济面临的预期三大主要下行风险。

增长与通胀预测调整

尽管面临地缘政治冲击，小下行IMF指出全球经济展现出一定韧性，幅下风险避免了因中东冲突导致的调年更严重放缓。科技行业的全球需求驱动在一定程度上抵消了能源供应扰动带来的负面影响。具体数据调整如下：

• 经济增长：
• 2026年：预计增长率为3.0%（较4月预测下调0.1个百分点）。经济
• 2027年：预计回升至3.4%，增长但仍低于2024-2025年平均3.5%的预期增长水平。
• 通货膨胀：
• 2026年：全球总体通胀率预测上调0.3个百分点至4.7%。小下行
• 2027年：预计回落至3.9%。

能源市场与贸易格局

IMF强调，目前能源价格较2月28日战争爆发前已上涨约25%，且预计将在未来一段时间维持高位。本次预测基于以下关键假设：
1. 霍尔木兹海峡将于7月中旬开始恢复通航。
2. 海峡航运状态将于2027年3月恢复至战前正常水平。

在贸易方面，全球贸易增长预计将从2025年的5%显著放缓至2026年的3.5%。这一放缓主要因为2025年的高增长部分得益于企业为规避美国关税而进行的提前备货。预计全球贸易增速将在2027年重新回升至4.3%。

经济分化：科技受益者 vs. 进口依赖者

报告指出，全球经济对战争冲击的反应呈现明显分化：
* 前景改善：能源出口国以及与科技产业高度融合的经济体，其经济前景有所增强。
* 前景恶化：依赖大宗商品进口且难以分享AI发展红利的经济体，其增长预期普遍遭到下调。

IMF研究部世界经济研究司负责人Deniz Igan表示：“总体而言，到目前为止，全球经济经受住了战争冲击，情况好于此前担忧。”她指出，各国释放战略石油储备及商业库存，加上能源利用效率提升，以及私营部门迅速寻找替代运输路线和供应来源，共同缓解了供应短缺冲击。

三大下行风险详解

尽管短期局势可控，IMF警告相关风险并未消失，尤其是以下三大领域：

1. 冲突重新升级风险

Igan强调，如果和平协议破裂、冲突重新升级，全球经济将面临重大风险。由于许多国家已大量动用战略储备，未来应对冲击的政策空间将明显缩小。
* 最新局势：此前一天美军对伊朗发动新一轮打击并撤销石油出口许可，霍尔木兹海峡又有三艘油轮遭袭，停火局势承压。特朗普在北约峰会上表示与伊朗的停火“已经结束”，并称美军“很可能再次狠狠打击伊朗”。
* 连锁反应：若市场认为冲突将持续更久，各国补充战略石油储备的动力将增强，进而推高国际油价。Igan警告：“如果中东地区冲突再次升级，全球经济所面临的形势将比第一次冲突爆发时更加脆弱。”

2. 全球贸易碎片化

全球贸易增长率预计从2025年的5%放缓至2026年的3.5%，反映出贸易保护主义和地缘政治割裂对全球供应链的持续干扰。

3. AI市场预期修正

随着人工智能技术的快速迭代，市场对相关产业的增长预期可能出现修正，这对依赖AI红利的发展中经济体构成潜在压力。

主要经济体预测更新

IMF对各主要经济体的增长预测进行了如下调整：

关于通胀预期，Igan表示，虽然目前通胀水平及短期通胀预期有所上升，但几乎没有证据显示中长期通胀预期出现明显上移。