6月26日，通胀长城汽车2025年年度股东会圆满召开。通缩在这场深度对话中，时代长城汽车不仅晒出了亮眼的干成2025年成绩单，更抛出了一个颠覆性的儿长行业命题：在存量博弈与价格内卷的当下，评估一家汽车企业的城汽车提出核心价值，早已超越了单纯的价值销量规模与短期利润，转而聚焦于“六大价值维度”。密码

业绩逆势上扬：通缩时代的通胀“通胀”奇迹

数据显示，长城汽车2025年营收达2228.24亿元，通缩同比增长10.2%；单车收入提升至16.83万元，时代同比增幅约4500元，干成双双创下历史新高。儿长

这一成绩背后，城汽车提出是价值销量与结构的双重突破：
* 总销量创新高：全年销售新车132.38万辆。
* 新能源爆发：新能源汽车销量达40.6万辆，同比增长26%。
* 出海加速：海外销量达50.68万辆，同比增长11.6%，刷新历史纪录。
* 盈利稳健：归母净利润98.65亿元，基本每股收益1.16元。

在行业平均利润率承压、“卖一台亏一台”现象频发的背景下，长城汽车旗下坦克、魏牌等高端品牌却实现了价值抬升与价格上行，真正做到了“在通缩时代干成了通胀的事儿”。

重新定义“好公司”：六维价值坐标系

面对持续蔓延的价格战，长城汽车总裁穆峰在股东会上提出了核心追问：什么是好公司的真正标准？

他给出了答案——好公司必须经得起六大维度的考验：
1. 价值观
2. 财务造血力
3. 研发续航力
4. 技术穿透力
5. 产业驾驭力
6. 品牌成长力

1. 财务造血力：拒绝“纸面富贵”

财务健康度是长城汽车最直观的硬指标。2025年，其经营活动现金流净额高达403.55亿元，同比增长45.31%。

更具说服力的是“净现比”（经营活动现金流净额/净利润）这一指标，长城汽车达到了惊人的409%。这意味着每1元账面利润，背后对应着4.09元的真金白银流入。在制造业中，净现比超过100%已属优秀，超过200%堪称卓越，409%的数据证明了其利润的极高含金量。

穆峰直言：“销量是面子，财务是里子。规模决定一时的排位，但财务健康度才真正决定生死。”

此外，公司资产负债率持续优化，2026年第一季度降至59.85%，毛利率保持在18.45%的行业第一梯队水平。

2. 单车收入五连涨：高端化战略的胜利

面对股东代表关于“逆势涨价”的疑问，数据给出了有力回应：
* 连续增长：2021年至2025年，长城汽车单车收入连续5年增长，累计增幅达58.1%，净增加额6.18万元，远超跨国公司及国内自主品牌平均水平。
* 结构优化：2026年一季度，20万元以上车型销售占比提升至39%，同比提升6个百分点。
* 细分领跑：全新高山斩获2025年7-12月全国MPV销冠；坦克300连续五年称霸越野SUV；坦克500连续四年稳居30万级以上豪华越野销量榜首。

长期主义：研发与试验场的“隐形投入”

长城汽车为何能走出独立行情？核心在于对研发与基础设施的长期坚守。

• 研发投入：连续四年突破百亿元，2025年达103.78亿元。工程研发人员达2.7万人，占比超四分之一。穆峰将其定义为“支撑企业穿越不确定性的关键支点”。
• 硬核基建：打造了全球第一大全域安全试验室，包括国内最早自建的安全碰撞试验室、徐水高环试验场、投资超5亿元的多角度碰撞试验场、全球首个嵌套式智能网联试验场，以及投资超6亿元的全球顶级气动声学风洞试验室。

董事长魏建军对此有着朴素而坚定的解释：“试验场是背后的投入，不能因为用户看不见，长城汽车就不做。”

技术转化与全球化：从“卖果子”到“种树”

技术投入正在加速转化为市场竞争力：
* 归元平台：全球首个、目前唯一能从底层原生兼容燃油、混动、插混、纯电、氢能五种动力形式的技术母体。
* Hi4技术：践行“四驱性能、两驱能耗”，2025年10月荣获中国汽车工业科学技术奖特等奖。

在全球化战略上，长城汽车提出了“不是产品出海，而是品牌出海；不是技术出海，而是生态出海”的理念。

穆峰引用魏建军的话形象地比喻：“我们不只是去卖果子，更要去种树，把根扎下去。”

• 网络布局：全球170多个国家建立销售网络，海外渠道超1500家，全球用户超1600万。
• 深耕欧洲：6月12日，GWM迪拜海外最大旗舰展厅开业，树立中东区域标杆。今年，长城宣布继续深耕欧洲，计划在当地建立研发和生产能力，致力于成为欧洲汽车产业生态的有机组成部分。

这一全球化战略的核心理念归结为六个字：“在当地，为当地”。

结语：走得最远，才是好公司

这场股东会传递的最核心信息，并非单一惊艳的数据，而是一套完整的价值坐标系。

穆峰在演讲结尾向国家、行业、投资人和用户表达了四层承诺。其中给投资人的话尤为深刻：“各位用真金白银支持长城，是对我们最大的信任。我们能回报的，不是短期的股价波动，而是一个真实、健康、可持续的企业。时间会证明，长期主义不是空洞的口号，而是最稳健的回报路径。”

在汽车行业价格战未见缓和、利润空间持续压缩的当下，长城汽车正用“六维价值”证明：好公司的标准，从来不是跑得最快，而是走得最远。