2026年以来，国产国产大模型领域迎来资本密集涌入期。大模作为港股“大模型第一股”，型掀智谱AI于7月9日公告启动规模高达约314亿港元的起融启动配售计划。此举不仅刷新了2026年港股科技企业单次配售募资规模的资热智谱历史新高，更成为国内大模型赛道企业上市后最大的潮 一笔股权融资。消息公布后，配售市场反应热烈，募资智谱股价当日大幅上涨11.34%，亿港元创报收2032港元。纪录

加速扩充算力，国产资金精准投向核心研发

根据最新披露的大模融资方案，智谱本次配售价为每股1588港元，型掀拟发行最多1978万股新H股。起融启动预计所有配售股份将悉数配售予承配人，资热智谱所得款项总额约为314.11亿港元。

资金主要用途包括：
* 基座模型研发：持续迭代通用大模型能力。
* 算力基础设施建设：应对日益增长的算力需求。
* 商业化拓展：加速技术落地与场景应用。
* 全球生态布局：构建更广泛的开发者与合作伙伴生态。

公司明确计划，配售所得款项净额将于2027年底前全部动用。

回顾此前融资情况，今年1月8日，智谱以每股116.2港元发行3741.95万新H股，叠加2月行使超额配股权，全球发售募资净额约49亿港元。截至2026年6月30日，该部分资金已动用逾93%。此外，智谱正积极推进A股科创板上市，拟募资150亿元，重点投向人工智能通用基座大模型、MaaS一站式服务平台及补充流动资金。智谱表示，随着业务进展加快，原有募资节奏提速，本次新增融资旨在进一步夯实技术壁垒与商业化落地能力。

国产大模型赛道：资本密集加码，巨头与独角兽齐发力

智谱的大手笔融资并非孤例，而是2026年国产大模型赛道全面爆发的缩影。据Wind统计，本次智谱配售募资规模仅次于比亚迪与宁德时代，位居今年港股科技企业单次配售前列。多家上市AI企业、独立创业公司及互联网大厂均同步推进大额融资，资本正密集流向算力与模型研发两端。

港股市场：头部效应显著

• MiniMax：今年1月在港交所主板上市，募资超41亿港元，目前也在推进科创板上市事宜。
• 商汤科技：今年4月完成32.47亿港元新股配售，募资净额32.3亿港元。资金主要用于推进国产芯片超算集群与AI云栈升级，支持SenseNova日日新系列研发及AI词元计划商业化，并加速AI在教育、SaaS、软硬一体等垂直领域的融合落地。

A股市场：标杆案例频现

• 科大讯飞：今年4月完成40亿元定向增发，资金投向星火大模型研发、算力平台搭建与业务扩张，进一步夯实其在本土教育及政企大模型赛道的优势，成为A股大模型企业大额股权融资的标杆。

一级市场：百亿级融资重塑格局

一级市场同样掀起规模空前的融资热潮，“AI六小虎”等头部企业密集完成百亿级融资：

• 深度求索（DeepSeek）：2026年上半年传出完成首轮510亿元融资的消息，创下国内AI企业单笔私募融资纪录。国家集成电路产业投资基金、腾讯、宁德时代、京东等国资与产业资本联合入局，投后估值接近4000亿元。资金将全部用于通用基座模型、AI芯片及大规模算力集群建设。
• 其他头部企业：月之暗面（Kimi）、阶跃星辰等也相继完成多轮大额融资，显示出资本市场对国产大模型长期价值的坚定看好。